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日本人孙正义，是中国投资人眼中的神。他在马云一无所有时，慧眼识珠，给了阿里2000万美元的风险投资。14年后，阿里上市，给了他1000亿美元的回报。

经此一役，孙正义的大名响彻中华大地，被人追捧为“世界级投资大师”。在此之前，很少有中国人知道孙正义的名字，更不知道阿里最大单一股东实际上是日本人。

阿里成就了孙正义。

2017年，志得意满的孙正义高调宣布成立史上最大的创投基金——愿景基金，首期募资1000亿美元，为全球投资人寻找“下一个阿里”。

为了做大声势，孙正义邀请阿里马云和优衣库柳井正加盟董事会，组成豪华天团，公开募资。

消息一出，中东土豪霸气地说：“你也别费劲找散户了，我们包圆了！”沙特和阿联酋的主权基金联合注资600亿美元，剩下的400亿，由愿景基金的母公司软银出面向华尔街兜售。

一位美国记者问他：你职业生涯最大的失误是什么？孙正义微微一笑说：“漏看了亚马逊，不然我将拥有两家世界级电商公司！”

1000亿的愿景基金风风火火投了209家创业公司，没等来“下一个阿里”，等来了暴雷。2019年亏了130亿美元，2021年又亏了275亿美元。

亏得连中东土豪都吃不消了，孙正义发起愿景二期募资时，沙特和阿联酋直摇手：玩不起。

开业绩说明会时，身材矮小的孙正义强打精神走向讲台，试图延续他活泼风趣的演讲风格。

但场下的投资人全部黑着脸，会场气氛降到了冰点。

孙正义意识到现在不是传达乐观主义的时候，瞬间收起笑脸，严肃地说：“2022年，愿景基金的策略将调整为防守，收缩激进的投资策略。”

离开阿里神话，孙正义的光环正在褪却。

有位愿景基金的前合伙人调侃说：“孙的投资哲学只有一点，那就是靠直觉。”暗讽孙正义不顾经济规律，把投资当赌博玩。

一旦有家小型创业公司被媒体广泛报道，孙正义便会主动约谈创业者，简单交谈之后，凭直觉判断该不该投钱给他。

马云的气场和孙正义很搭，两人说话均切中要点又略带风趣，孙正义就敢在没有到过杭州的情况下，当场给马云2000万美元。他哪里是在投资，他是在投人！

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1000亿的愿景基金，在孙正义的操持下，三年亏了400多亿，换做国内的基金经理，早被基民骂退圈了。但愿景基金是富人基金，不坑穷人。

愿景基金赚钱，主要靠推动创业公司上市，圈股民的钱。

为了快速实现上市，孙正义会给创业者施加很大的压力，鼓励他们在创业阶段不要关心公司盈利情况，只要关心市场规模就行了，拼命扩张规模，并在舆论端制造声势，找一些投行做高公司的估值。

如此不顾盈利的烧钱打法，中国创业公司最熟，孙正义偏爱中国公司，滴滴、贝壳、京东物流、叮咚买菜等等不赚钱的公司，背后全有愿景基金。

孙正义还把“中国经验”介绍到了美国。他投资了一家在美国主营共享办公的公司WeWork，他和WeWork的创始人诺伊曼说：“干创业有梦想是不够的，还要足够疯狂！”让诺伊曼别管盈利问题，疯狂扩张规模完事了。

诺伊曼没有辜负孙正义的嘱托，确实疯狂了，买了架私人飞机，在飞机上开派对吸毒，拿公司的贷款给自己买房子。

又把自己的亲戚安排进董事会，把WeWork变成了家族企业。想让公司疯狂，自己必须先疯！

在业务端，WeWork疯狂烧钱，2017年-2019年，分别亏了4亿美元、9亿美元、19亿美元，硬是用钱把共享办公室开满了美国东西海岸。华尔街给WeWork给出了470亿美元的估值。

孙正义一看时机到了，拼命催WeWork上市。2019年，WeWork正式向美国证券委员会提交IPO申请。证券委员会直接以“估值过高，不予通过”，回绝了WeWork的IPO要求。

孙正义非常生气，要求诺伊曼对此负责，主动辞职。双方闹了1年多，最终愿景支付给了诺伊曼10亿美元的“分手费”，买下他手上所有股份，才解决了争端。

2021年，WeWork重新借壳上市时，市值仅仅90亿美元，孙正义亏炸了。

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2019年，愿景基金首次爆亏130亿美元。为了平息投资人的愤怒，孙正义主动变卖手中阿里的股票止血，2020年累计回收了410亿美元，又接着贝壳、美国美团DoorDash的上市，赚了360亿美元，一举扭亏为盈。去年春天的时候，愿景基金业绩排名全球第三。

可惜，好景不长。进入秋天，中概股跳水+投资的公司无法IPO，孙正义全线爆炸，投资的209家公司中只有13家完成了上市，其中8家上市公司处于破发的境地。

孙正义对投资公司上市渴望到什么地步？连以严谨著称的德国人都被他“要上市先发疯”的理论给逼疯了。

WireCard是德国一家线上支付公司，2015年成立，从德国起家，业务逐渐遍布整个欧洲，发展势头很好。默克尔访华时还推荐过这家公司。

自从接受了孙正义的投资后，WireCard犹如一辆失速的卡车，在高速公路上蒙眼狂奔。为了快速上市，公司高层不惜财务造假，凭空给公司编造了十几亿欧元的利润。

造假曝光后，震惊了全德国，德国已经十几年没有财务造假的新闻了，偏偏给孙正义投资的公司赶上了。

追求上市，到底是谁的错呢？德国政府迅速抓捕了所有WireCard的高管，公司直接破产。

WeWork和WireCard的失败，让中东土豪开始质疑孙正义的能力，他们怀疑孙就是一个赌徒，上次赌中阿里，瞎猫碰死耗子。这次赌了209家公司，怎么就5家上市盈利的？

孙正义有些疲惫地说：“当下不确定因素太多了，美股的泡沫还没清理干净，短期内看不到上涨的可能。”

业绩说明会的最后，他用“凛冬将至”来形容今年的资本市场，并表示，今年他最重要的工作是完成软银控股的ARM公司赴美上市的任务。

ARM是全球最大、最有名的芯片架构设计公司，我们用的华为海思、高通骁龙芯片底层架构基本全是ARM的专利。

即使知道资本市场凛冬将至，孙正义也无法熄灭推动旗下公司上市的荷尔蒙。这才是赌徒本色，一把All in。

作者：江左佑安

参考资料：

《Wirecard丑闻持续发酵，多名高管再度被捕 默克尔也受牵连》；财联社

《从IPO转到SPAC，WeWork艰难上市》；观点地产网

《软银历史级亏损背后：孙正义走上诺伊曼老路》；界面新闻

《软银三季度实现小幅盈利，但暴风雪已变得更强》；界面新闻

《软银遭遇历史性困境：愿景基金现270亿美元巨额亏损，将放缓投资》；界面新闻

《风投史上最大窟窿：孙正义，亏了900亿》；投资界PEdaily

《孙正义还在下注，软银“离不开”中国》；钛媒体