我来教你理财产品亏损是怎么回事。

6月份，多款银行理财产品出现负收益，让投资者大呼意外。

对此，央行答曰：正常现象。

大家可能都知道，理财产品正在向净值化转型，将逐渐过渡为不保本产品，这已不是新鲜事。不过，当理财产品真的出现了负收益，还是超出了一部分投资者的预期。毕竟，大家买理财产品，已经习惯了刚性兑付。

“按道理说市场变化必然会导致净值产品的波动，这是合理的，目前净值型产品的占比已经达到60%了，这么大的规模，阶段性的浮亏也是一个正常现象。”人民银行调查统计司司长阮健弘在上半年金融统计数据新闻发布会上说。

阮健弘表示，从央行掌握的数据来看，5月末全部资管产品的资本公积和未分配利润比年初增加了约5000亿元，可以判断资管产品总体上收益是正的。

其实，理财产品“不保本化”从2018年4月资管新规出台后就开始了。资管新规要求，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。

你可能会问，以前保本理财做得好好的，为什么现在不允许承诺保本了？其实，这是为了防范系统性金融风险。

过去在实际操作中，如果一个产品亏了，银行可能会将另一个产品里的资金“挪过来”，以保证这个产品的收益正常发放；如果收益未达到预期，也可能将客户购买短期产品的资金拿去投资更长期限的非标准化债权类资产，以获得更高收益。这些行为都可能引发系统性金融风险，因此新规禁止理财产品承诺保本保收益。

那么，在资管新规的约束下，目前资管产品的风险情况如何？

“总体来看资管产品的风险在进一步收敛。”阮健弘表示，这体现在4个方面：

一是同业交叉持有的占比持续下降。5月末资管产品的同业资金来源占其全部资金来源的比重是49.8%，比年初下降了1.2个百分点。

二是杠杆率回落，即总资产与募集资金的比例回落。资管产品的负债杠杆率平均为107.7%，比年初回落了0.9个百分点。

三是净值型产品占比持续上升。5月末净值型产品募集资金占全部资管产品募集资金的60.3%，比年初高了4.9个百分点。

四是非标准化的债权规模在持续减少。5月末资管产品投资的非标准化债权类资产规模同比下降7.6%，降幅较年初有所扩大。

人民银行金融稳定局局长孙天琦介绍，资管新规出台以来，资管产品实现了平稳有序转型，整体风险持续收敛，实体经济融资没有受到存量业务整改的影响。

但与此同时，受疫情影响，全球经济暂时出现萎缩，我国经济也存在一定下行压力，这增加了资管业务规范整改的难度。

原本按照监管规定，2020年底将是资管新规过渡期的截止时间。但面对疫情等新情况的压力，有市场声音建议延长资管新规过渡期。

对此，央行也给出了回应。

“因为今年疫情冲击，应该延期。但也有机构、学者建议不能延太长，可能延一年是比较合适的。”人民银行新闻发言人周学东说。

孙天琦表示，下一步，人民银行将会同有关部门在坚持资管新规基本要求的基础上，密切跟踪监测资管业务规范整改的情况，按照实事求是的原则做好相关工作，稳妥有序推进资管行业的整改与转型。