5月28日，著名的荷尔蒙平台陌陌公布了2019年一季报。
一季度，陌陌净营收37.2亿元人民币，同比增长35%。净利润2.9亿元，同比大降64.9%，但这主要源于陌陌向探探团队支付了5.9亿元的股权激励费用。
扣除这笔一次性支出，一季度归属于陌陌母公司的净利润为9.1亿元，与去年同期的9.03亿相比几乎零增长。
2019年3月，陌陌主App月活用户达到1.144亿，虽再次创下历史新高。但距离2018年12月的1.133亿只是微涨了110万，陌陌用户的天花板正在来临。
但华尔街还是从股价上给予了这份财报直接的肯定，陌陌昨日最高大涨12%，后随大势回落，收盘上涨4.96%。
华尔街看中的，就是陌陌直播业务以外，增值业务的大幅增长。
直播业务放缓 增值业务增长
一季度陌陌37.2亿的营收中，直播业务依然是大头，收入达到26.9亿，但同比只实现14%的增长，这个增速是陌陌在2016年4月进军直播业务以来最低的增速。
图：陌陌直播业务营收下滑（按美元计）
直播行业经过三年的高速增长，目前的赚钱能力仍然一流，但经历过百花齐放和头部整合两个增长阶段后，行业已经触及了天花板。另外，腾讯系、头条系以及快手系的进入也分流了原先的市场。
所以陌陌的直播业务，接下来依然面临用户和营收双双下滑的压力。
好在陌陌的增值业务迎来了高成长。一季度，陌陌增值业务营收达到9.04亿元，同比上一年的2.35亿元大幅增长285%。
图：陌陌增值业务高速增长
从上图看，陌陌的增值业务在最近四个季度迎来了超高速增长，目前的营收占比已经达到24.5%，成为陌陌业绩增长的重要驱动力。
增值业务包括会员订阅服务以及虚拟礼物服务（非直播间打赏）。陌陌解释，增值业务营收的增长主要是由于陌陌为提升用户的社交体验而引入了更多付费方案从而推动了虚拟礼物业务的持续增长，同时较小程度上受到探探第一季度会员收入并表的影响。
会员订阅服务，是社交软件一项传统的服务，这些服务往往很细节，但有些能直达用户痛点。比如陌陌的会员拥有VIP表情、可领取俩号，或者能查看谁访问过我，能清除访问脚印，能开500人高级群等。目前陌陌会员的旗舰VIP费用为30元/月、298元/年。
虚拟礼物类似于用户对主播的打赏，是用户与用户之间的赠送行为，礼物接收者可按照礼物价值的四成比例进行抽成并提现。平台抽走60%，抽成比例非常大。
会员服务中，陌陌特意提到了探探。虽然探探目前对陌陌的营收贡献依然有限，但探探将是陌陌增值业务的重要一环。
探探的空间有多大？
相比陌陌，探探是一款更纯粹的陌生人社交APP。用户可以在平台上对感兴趣的异性右滑表示“喜欢”（左滑表示“不喜欢”），如果对方同样回应“喜欢”，双方便配对成功，可以开始聊天。
探探是陌陌收购而得。2018 年2 月，陌陌宣布以530万股A 类股票及6.132亿美元现金，合计超7亿美元收购探探，这笔收购已于2018年5月份完成。
收购完成后，陌陌+探探成为中国陌生人社交领域的绝对龙头。陌陌早期是基于LBS模式与附近的陌生人进行交友，探探的模式更加创新，需要先进行陌生人配对再社交。
从用户性别和年龄上看，陌陌和探探有一定的互补。
图：陌陌和探探的性别比例
从上图看，陌陌的男性用户占比达到61.7%，而探探上面则是女性用户居多，男性用户占比仅有45.5%。
图：陌陌和探探的年龄结构
从年龄结构看，探探的用户明显更年轻，24岁以下的用户占比达到68.9%，陌陌在25岁以上用户的比例则明显高于探探。
探探的这种交友配对模式，其实也并不是独创。美国很火的社交软件Tinder正是探探的对标企业，两者的业务模式几乎一模一样。
Tinder在美国非常成功，常年排在美国苹果App Store畅销榜前列，2018年的营收规模达到8亿美元，且付费用户持续增长。
图：Tinder付费用户增长
如果单纯的对标Tinder，探探的潜力是非常大的。探探于2018 年1 月11 日推出会员功能，定价最高12 元/月，开启货币化进程；7 月16 日推出“查看谁喜欢我”高级增值服务（定价最高60 元/月）及“超级曝光”功能（最高6 元/次）。探探增值服务功能基本与Tinder完全相同，但是价格远低于Tinder。
图：探探和Tinder功能及价格区别
目前探探的付费用户已经达到500万，从数量上已经和Tinder持平，但由于会员费上面的巨大差异，探探的收入水平较Tinder仍有较大差距。
这次一季报，探探首次公布了自己的业绩。营收2.95亿，基本全是增值服务，扣非运营则亏损7710万元。
探探的业绩规模较Tinder仍有10余倍的差距，在商业化的路上，除了会员增值服务，也有别的很多想象空间。但是，监管仍是探探最大的风险。
就在陌陌发布一季报的当口，公司其实正处于政策的监管期。陌陌APP类似朋友圈的功能附近动态停止更新一个月（5月11日-6月11日），探探APP目前也无法从苹果App Store下载，何时上线仍未可知。
政策给的原因是传播违法违规信息。实际上，陌陌和探探的问题，就是打色情的擦边球。
黄赌毒的生意，永远是赚钱的生意。陌陌之所以这么赚钱，因为它和黄贴的很近，很多时候走在灰色区域。但政策对这块始终始终虎视眈眈，陌陌和探探也逃不过停更整改或者下架整改的命运。
对于这块，陌陌CEO唐岩在昨日的电话会议中也明确表示，公司始终在和监管层做沟通，未来也会加大内容审核方面的投入。
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